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双汇发展:价值终向基本面回归

来源:豪彩国际      发布时间:2019-02-28 16:15     点击率:

  双汇发展000895股吧)2018年上半年实现营收237亿元,同比下降1.3%;归母净利润23.85亿元,同比增长25▯.28%。其中,第二季度实现营收116▯.72亿元,同比下降1.23%;归母净利润13▯▯▯.21亿元,同比增长28.87%▯,公司业绩超市场预期。

  2018年,双汇发展在产品、渠道、人员▯▯、激励等方面进行了全方位调整,整体思路的调整和战略的执行落地需要时间,方向和战略是正确的,看好肉制品中长期增长。

  公司屠宰业务短期受益于猪价下跌持续放量▯,预计全年屠宰量维持两位数增长▯▯。中长期看,猪价会随着猪周期波动,但公司仍然能实现屠宰放量▯▯,核心逻辑在于市占率提升。目前双汇屠宰市占率不到3%▯▯▯,中长期至少还有一倍空间。随着屠宰规模的不断扩大▯▯▯,毛利率还有很大提升空间。

  非洲猪瘟疫情对猪肉消费和双汇的影响,短期取决于猪瘟的发展态势▯▯▯。从行业需求看,生猪疫情对短期猪肉消费会产生一定负面影响▯▯▯,但随着疫情的逐步缓解▯▯,消费仍将重回增长通道;而肉制品需求影响很小。目前来看,非洲猪瘟已得到有效控制,公司股价短期受情绪影响下跌,中长期终向基本面回归。

  需要强调的是,猪价不是影响公司业绩的核心变量▯,无需过度担忧猪价上涨对公司基本面的影响▯▯▯。双汇的业绩空间和弹性核心在于屠宰和肉制品占有率的提升,而这又取决于公司高管团队的能力▯、激励机制的灵活性以及经营管理战略的执行▯▯。

  2018年8月27日▯,公司第七届董事会第二次会议通过了聘任公司总裁、副总裁▯▯、财务总监▯▯▯、董事会秘书的议案▯▯,新一届高管团队上任▯。本次人事调整与此前的几次明显不同之处在于▯▯,其一,在用人上坚持“能者上▯▯▯”▯;其二,万总进行了权力的下放;其三,肉制品事业部及肉制品研发和营销方面的核心领导进行调整▯▯▯,为肉制品的调整和改善奠定了良好基础。

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